Ulta Beauty изгледа потценето во однос на нејзиниот потенцијал за раст

Ворен Бафет еднаш им рекол на инвеститорите „да се плашат кога другите се алчни и да бидат алчни само кога другите се плашат“. Затоа беше алармантно кога Бафет Беркшир Хатавеј (NYSE: BRK.A) (NYSE: BRK.B) почна да продава многу од своите врвни позиции — вклучително и Apple и Bank of America — во последниве месеци и ги зголеми своите средства во готовина на рекордно високо ниво.Таа промена сугерира дека пазарот се прегрева и се движи кон повлекување. Тоа не би било премногу изненадувачки, бидејќи S&P 500  се тргува околу 3% под својот историски максимум.

Сепак, Беркшир сè уште купува некои акции додека ги скратува другите свои имоти. Една од тие акции е трговецот на мало со козметика Ulta Beauty (ULTA -0,63%). Во вториот квартал купи 690.106 акции на Ulta за 266 милиони долари по просечна цена од околу 406 долари. Тоа е еднакво на 1,5% од акциите на Ulta и претставува 0,1% од портфолиото на Berkshire.

Бизнис моделот на Ulta Beauty

Ulta Beauty излезе на берза во 2007 година, има широк спектар на производи од висока до најниска класа, партнерства со големи брендови како Kylie Cosmetics на Кајли Џенер, се посвети на  маркетинг кампањи на социјалните медиуми кои се насочени кон помлади клиенти. Исто така, брзо отвори нови продавници и ја прошири својата програма за лојалност.

За разлика од Sephora на LVMH (OTC: LVMUY), која со години беше поврзана со продавниците на J.C. Penney кои беа пред затворање во трговски центри, Ulta отвори големи самостојни продавници. Исто така, отвори повеќе продавници во трговскиот синџир на Таргет во текот на изминатите три години.

Од фискалната 2007 година до фискалната 2019 година (која заврши во февруари 2020 година), приходите на Ulta пораснаа со силна сложена годишна стапка на раст (CAGR- compound annual growth rate  ) од 19%. Нејзината бруто маржа се прошири од 31,1% на 36,2%, а нејзиниот нето приход се зголеми со CAGR од 32%. Го зголеми вкупниот број на продавници за крајот на годината од 249 локации на 1.254 локации.

Улта претрпе големо забавување за време на екот на пандемијата бидејќи привремено ги затвори своите продавници и луѓето купуваа помалку козметика. Сепак, продолжи да отвора нови продавници за време на тоа забавување во фискалната 2020 година.

Компанијата брзо закрепна во фискалната 2021 и 2022 година и нејзините бруто маржи се проширија во двете години, бидејќи отвори уште повеќе продавници. Но, во фискалната 2023 година, споредливиот раст на продажбата на продавниците се забави до едноцифрен, бруто-маржата се намали и малку ја намали нејзината експанзија.

Улта главно го припишува тоа забавување на инфлаторнaта политика и построгата промотивна средина. На крајот на фискалната 2023 година, таа предвиде дека нејзините компани ќе пораснат од 4% до 5% во фискалната 2024 година. Аналитичарите очекуваат неговите приходи да останат речиси исти како и претходната година.

Бидејќи растот се забавува, Ulta планира да ги зголеми промоциите и да ги зголеми своите инвестиции преку отварања на нови продавници, зајакнување на  ИТ инфраструктурата и синџирот на снабдување. Аналитичарите очекуваат нивната заработка по акција (EPS) да се намали за 10% за целата 2024 година. Затоа акциите на Ulta се повлекоа за повеќе од 30% откако го достигнаа рекордот од 567,18 долари во март.

Зошто Ворен Бафет инвестира во Ulta во моментов?

Ulta се соочува со краткорочни предизвици, но би требало повторно да се зголеми како што се подобрува макро околината. Сè уште е цврсто профитабилен, нема никаков каматен долг и започна нов план за откуп од 2 милијарди долари сопствени акции овој март. Сè уште имаше 1,6 милијарди долари преостанати за тоа откупување на крајот на вториот квартал оваа година.

Ulta, исто така, го заврши кварталот со 43,9 милиони членови на Rewards, што претставува раст од 5% од претходната година, и продолжува да отвора нови продавници. Таа проширена основа би можела да ја направи одлична можност за купување на нејзините акции.Според сегашната цена нејзините акции се на попуст. Инвеститорите  кои сакаат да купат акции на попуст, како што Бафет често кажува, ова претставува одлична можност да ја додат оваа акција во нивното портфолио.